Page 477 - DECO401_MICROECONOMIC_THEORY_HINDI

bdkbZ 29 % chek p;u ,oa tksf[ke

bl ckr ij fuHkZj djrk gS fd og fdruk tksf[ke ysus dk bPNqd gS rFkk vius fuos'kksa ls fdruh fuEure uksV
izkfIr dh laHkkouk djrk gSA vr% nks ifjlaifÙk iksVZiQksfy;ks osQ fofHkUu la;ksxksa dh la[;k nh gksus ij] fuos'kd
loksZÙke iksVZiQksfy;ks dk p;u djrk gSA loksZÙke iksVZiQksfy;ks osQ p;u osQ fy, fuos'kd osQ ikl nks fu.kZ;
gksrs gSaμ,d] iksVZiQksfy;kss osQ n{k lewg (efficient set) dk fuèkkZj.k rFkk nks] bl n{k lewg esa ls loksZÙke
;k vuqowQyre iksVZiQksfy;ks dk p;uA

VkLd chek rFkk tq, esa p;u ij vius fopkj O;Dr dhft,A

n{k lewg rFkk n{k lhek (The Efficient Set and Efficient Frontier)
ifjlaifÙk;ksa dk ,d iksVZiQksfy;ks n{k ekuk tkrk gS ;fn ;g mPpre visf{kr izkfIr nsrk gS vFkok nh xbZ
visf{kr izkfIr osQ fy, fuEure tksf[ke nsrk gSA nwljs 'kCnksa esa] ,d iksVZiQksfy;ks n{k gksrk gS ;fn dksbZ vU;
iksVZiQksfy;ks] tks leku tksf[ke ij mPp izkfIr ;k leku visf{kr izkfIr osQ fy, fuEu tksf[ke nsrk gSA bls fp=k
29-5 esa fn[kk;k x;k gS ftlesa ifjlaifÙk;ksa osQ ,d iksVZiQksfy;ks dk ekud fopyu (σ) tks tksf[ke dk eki
djrk gS mls {kSfrt v{k ij fy;k x;k gS rFkk iksVZiQksfy;ks osQ fy, izkfIr dh visf{kr nj (E ) vuqyac v{k
R
ijA fp=k esa Nk;kÑr fcanq ,d fn, x, le; ij fofHkUu miyCèk iksVZiQksfy;ks n'kkZrs gSaA tks fcanq lhek
ENMF osQ lkFk fLFkr gSa] os n{k iksVZiQksfy;ks gSa rFkk ;g lhek EF n{k lhek (Efficient Frontier)
dgykrh gSA iksVZiQksfy;ks dk ,d lewg] ftldh izR;sd fn, x, tksf[ke Lrj osQ fy, izkfIr dh nj vfèkdre
gksrh gS ;k izkfIr osQ izR;sd Lrj dk tksf[ke U;wure gksrk gS] og n{k lewg (Efficient Set) dgykrk gSA
n{k lewg esa iksVZiQksfy;ks n{k iksVZiQksfy;ks gksrs gSaA ;s ,dek=k iksVZiQksfy;ks gSa tks ,d tksf[ke vfuPNqd
(risk averse) O;fDr èkkj.k djsxkA eku yks fd] tksf[ke osQ fy, fn, x, Lrj] r ] osQ fy, K rFkk M
2
nks iksVZiQksfy;ks gSaa buesa ls M ,d n{k iksVZiQksfy;ks gS D;ksafd tksf[ke osQ ,d fn, gq, Lrj] r ] osQ fy,
2
bldh izkfIr dh visf{kr nj r M mPpre gS rFkk ;g n{k lhek EF ij gSA blh izdkj] N rFkk K nks
2
iksVZiQksfy;ks esa ls] N n{k iksVZiQksfy;ks gS D;ksafd bldk tksf[ke r de gS tcfd iksVZiQksfy;ks K dk r
1 2
tksf[ke vfèkd gSA ijaarq nksuksa dh izkfIr dk Lrj OR gSA blfy, og N iksVZiQksfy;ks dk pquko djsxkA
fp=k 29-5

E R
Expected rate of return R Efficiency M K F

Frontier
N

E
O
r r
1 2
Standard Deviation (Risk)

b"Vre iksVZiQksfy;ks (The Optimal Portfolio)

n{k lhek ij fLFkr fofoèk laHko iksVZiQksfy;ks esa ls] fuos'kd mldk p;u djsxk ftlosQ tksf[ke&izkfIr
vfèkeku (risk-return preferences) osQ lacaèk esa mPpre mi;ksfxrk gksrh gSA D;ksafd tksf[ke vfuPNqd

LOVELY PROFESSIONAL UNIVERSITY 471