Page 279 - DECO402_MACROECONOMIC_THEORY_HINDI

bdkbZµ27% ekSfnzd uhfr

27-5 izfrcaèkkRed ekSfæd uhfr (Restrictive Monetary Policy) uksV

leLr ek¡x dks de djus osQ fy, cukbZ xbZ ekSfæd uhfr izfrcaèkkRed (;k eg¡xh) ekSfæd uhfr osQ uke ls tkuh
tkrh gSA bldk mi;ksx LiQhfrdkjh varjky ls ckgj fudyus osQ fy, gksrk gSA oLrqvksa vkSj lsokvksa dh miHkksDrk
ek¡x c<+us osQ dkj.k vFkZO;oLFkk esa LiQhfrdkjh ncko mRiUu gksrs gSa vkSj blosQ dkj.k O;olk; fuos'k esa rsth
(boom) Hkh vkrh gSA cSad lk[k dh ykxr vkSj miyCèkrk c<+kdj leLr miHkksx vkSj fuos'k de djus osQ fy,
osaQæh; cSad izfrcaèkkRed ekSfæd uhfr izkjaHk djrk gSA [kqyk cktkj esa ljdkjh izfrHkwfr;ksa dks cspdj] lnL; cSadksa
dh fjtoZ vko';drk,¡ c<+kdj] cV~Vk nj c<+kdj] vkSj p;ukRed mik;ksa }kjk miHkksDrk vkSj O;olk; lk[k
fu;af=kr djosQ] osaQæh; cSad ,slk dj ldrk gSA bu mik;ksa }kjk osaQæh; cSad [kqys cktkj esa lk[k dh ykxr vkSj
miyCèkrk c<+krk gS vkSj ftlls LiQhfrdkjh nckoksa dks fu;af=kr djrk gSA

bldk {ks=k vkSj lhek,¡ (Its Scope and Limitations)

ijarq ekSfæd uhfr dk {ks=k LiQhfr fu;a=k.k esa cgqr gh lhfer gksrk gSA bldh lhek,¡ fuEu gSaµ
1- eqæk osQ osx esa o`f¼ (Increase in Velocity of Money)µLiQhfr dks jksdus esa ekSfæd uhfr dh izHkkfork
dh ,d egÙoiw.kZ lhek gSµturk }kjk j[kh eqæk osQ osx esa o`f¼A osaQæh; cSad eg¡xh eqæk dh uhfr }kjk eqæk iw£r
vkSj eqæk dh ykxr dks rks fu;af=kr dj ldrk gS ijarq mlosQ ikl ,slh dksbZ rkdr ugha ftlls og eqæk osQ osx
dks jksd losQA turk vius ikl fo|eku eqæk iw£r dks izHkko'kkyh <ax ls iz;ksx esa yk ldrh gS ftlosQ
ifj.kkeLo:i izfrcaèkkRed ekSfæd uhfr vliQy gks tkrh gSA vusd rjhdksa ls ,slk fd;k tk ldrk gSA
(d) de£'k;y cSadksa osQ fuos'klwph lek;kstu (Commercial Bank Portfolio Adjustments)µtc izfrcaèkkRed
ekSfæd uhfr py jgh gksrh gS] rks de£'k;y cSad osaQæh; cSad dks ljdkjh izfrHkwfr;k¡ cspdj mèkkj ysus okyksa
dh dtsZ dh ek¡x iwjh djrs gSaA bl rjg dh uhfr cSadksa }kjk izfrHkwfr;ksa osQ :i esa j[kh tekvksa dks lfØ; tekvksa
esa osQoy cny nsrh gSA cSad dh fuos'klwfp;ksa esa iM+h ljdkjh izfrHkwfr;ksa dks dtks± osQ LFkku ij LFkkukiUu dj
fn;k tkrk gSA ijarq cSadksa dh oqQy tekvksa vFkok eqæk iw£r esa dksbZ ifjorZu ugha gksrkA ij] blls oqQy O;; c<+
tkrk gS] D;ksafd cSad mèkkj ysus okyksa dks eqæk mèkkj nsrs gSaA bl izdkj] osaQæh; cSad dh izfrcaèkkRed eqæk dh
uhfr vizHkkoh cu tkrh gSA
fiQj] tc cSad osaQæh; cSad dks ljdkjh izfrHkwfr;k¡ csprs gSa] rks cktkj esa mudh dhersa fxj tkrh gSa vkSj mu ij
C;kt dh njsa c<+ tkrh gSaA blls cktkj esa lkekU; C;kt nj <k¡pk c<+ tk,xkA ijarq izfrHkwfr;ksa dh dhersa fxjus
ls cSadksa dks iw¡th gkfu;k¡ gksxh vkSj os mUgsa mBkuk ugha pkgsaxsA ;g bl ckr ij fuHkZj djrk gS fd D;k cSad ;g
vk'kk j[krs gSa fd izfrHkwfr dherksa esa gqbZ fxjkoV (;k C;kt nj esa o`f¼) vYidkfyd gS vFkok nsj rd pyus
okyh gSA ;fn cSadksa dks ;g vk'kk gS fd izfrHkwfr dherksa esa gqbZ fxjkoV FkksM+s le; rd jgsxh rks os mUgsa
(izfrHkwfr;ksa dks) iw¡th gkfu ij cspus dh ctk; vius ikl j[kuk pkgsaxsA nwljh vksj] ;fn os ;g vk'kk j[krs gSa
fd izfrHkwfr;ksa dh dherksa esa gqbZ fxjkoV oqQN le; rd pysxh rks os Å¡ph C;kt njksa ij xzkgdksa dks ½.k nsus
osQ fy, izfrHkwfr;k¡ csp nsaxs vkSj Å¡ph C;kt njksa ij ½.k nsdj izfrHkwfr;ksa osQ foØ; ls gqbZ iw¡th&gkfu dks iwjk
dj ysaxsA ijarq tc ,d ckj dtks± osQ fy, ek¡x nc tk,xh] rks cSad ljdkjh izfrHkwfr;ksa dks mlls de dher
ij okfil [kjhn losaQxs ftl ij mUgksaus os izfrHkwfr;k¡ csph Fkha] vkSj iqu% bl lkSns esa ykHk esa jgsaxsA bl izdkj]
de£'k;y cSadksa dh fuos'k lwph lek;kstu dh uhfr] eg¡xh eqæk dh uhfr osQ jgrs Hkh] oqQy eqæk iw£r dk osx
c<+k nsrh gS vkSj ifj.kkeLo:i eg¡xh eqæk dh uhfr vizHkkoh cudj jg tkrh gSA
([k) xSj&cSad foÙkh; eè;LFkksa dh Hkwfedk (Role of Non-Bank Financial Intermediaries)µNBFIs ekSfæd
uhfr dh eqæk iw£r fu;af=kr djus dh {kerk dks nks rjg ls jksdrs gSaA izFke] os dtsZ nsus osQ fy, izfrHkwfr;k¡ csprs
gSa vkSj de£'k;y cSadksa dh Hkk¡fr mlh rjg eqæk dk osx c<+krs gSa ftldh Åij O;k[;k dh tk pqdh gSA nwljs]

LOVELY PROFESSIONAL UNIVERSITY 273