Page 176 - DECO404_PUBLIC_FINANCE_PUNJABI
P. 176

ÒØ’ «ÚæÂ





                              È؇     √’≈ª,	«ÚÁ∂Ù∆	«Ú¡’Â∆¡ª,	¡øÂ≈Ù‡∆	√ø√Ê≈Úª	ÍÃÂ∆	Á∂Ù	Á∆¡ª	Á∂‰Á≈∆¡ª	Á≈	ÍÃÂ∆’	‘πøÁ≈	˛Õ	‚≈Ò‡È	Á∂
                                      ÙÏÁª	«Úæ⁄,	““’ج∆	’˜	¡øÁ»È∆	È‘ƒ	˛,	‹∂’	¿πÈ∑ª	«Ú¡’Â∆¡ª	‹ª	√ø√Ê≈Úª	Áπ¡≈≈	«ÁæÂ≈	‹ªÁ≈	˛,	«‹‘Û∂	¿π√
                                      ÷∂Â	«Úæ⁄	«‘øÁ∂	‘È,	«‹‘Û∂	’˜	ÒÀ‰	Ú≈Ò∂	√Ú‹«È’	¡«Ë’≈∆	Áπ¡≈≈	’ø‡ØÒ	’∆Â≈	‹ªÁ≈	˛,	’˜	Ï≈‘∆
                                      ˛Õ	‹∂’	¿πÈ∑ª	«Ú¡’Â∆¡ª	‹ª	√ø√Ê≈Úª	Áπ¡≈≈	«ÁæÂ≈	‹ªÁ≈	˛,	«‹‘Û∂	¿π√	÷∂Â	ÂØ∫	Ï≈‘	«‘øÁ∂	‘ÈÕ””	«ÚÁ∂Ù∆
                                      ’˜	¿πÂ∂	«Ú¡≈˜	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	È≈Ò	’˜≈¬∆	Á∂Ù	(Debtor Country)	Á∂	÷«⁄¡ª	¡≈«Á	Ó◊Ø∫	¡≈ÓÁÈ	ÿæ‡
                                      ‘Ø	‹ªÁ∆	˛,	«’™«’	¿π√	Á∆	¡≈ÓÁÈ	Á≈	«¬’	«‘æ√≈	«ÚÁ∂Ùª	«Úæ⁄	⁄Ò≈	‹ªÁ≈	˛	Í	¡øÁ»È∆	’«˜¡ª	Á∂	«Ú¡≈˜
                                      Á∆	¡Á≈«¬◊∆	’È	È≈Ò	¡«‹‘≈	’ج∆	ÍÃÌ≈Ú	È‘ƒ	ÍÀ∫Á≈Õ	¡øÁ»È∆	’«˜¡ª	¿πÂ∂	«Ú¡≈˜	⁄≈‘∂	’Á≈Â≈Úª	¿πÂ∂
                                      ¤æ‚	«ÁæÂ≈	‹≈Ú∂	‹ª	¿πÈ∑ª	’ØÒØ∫	ÒÀ	«Ò¡≈	‹≈Ú∂	¡Â∂	ÔπæË	’«˜¡ª	Á∂	«Ú¡≈‹	Á∂	»Í	«Úæ⁄	¡Á≈	’	«ÁæÂ≈	‹≈Ú∂,
                                      Á∂Ù	Á∆	≈Ù‡∆	¡≈ÓÁÈ	¿πÂ∂	¿π√	Á≈	’ج∆	ÍÃÌ≈Ú	È‘ƒ	ÍÀ∫Á≈,	¿π‘	ª	Í«‘Òª	Á∆	Â∑ª	‘∆	ω∆	«‘øÁ∆	˛Õ	«¬‘	ª
                                      «¬’	¡«‹‘≈	◊ØÒÓ≈Ò	Â∆’≈	˛,	«‹√	È≈Ò	’Á≈Â≈	Á∆	«¬’	‹∂Ï	ÂØ∫	ËÈ	ÒÀ	’∂	¿π√∂	˘	Á»‹∆	‹∂Ï	«Úæ⁄	æ÷	«ÁæÂ≈
                                      ‹ªÁ≈	˛Õ	«¬√	Ò¬∆	¡«‹‘∂	«Ú¡≈˜	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	Á≈	√øÍ»È	»Í	«Úæ⁄	Á∂Ù	Á∆	¿πÂÍ≈ÁÈ	√ÓæÊ≈	¿πÂ∂	’ج∆	ÍÃÌ≈Ú
                                      È‘ƒ	ÍÀ∫Á≈,	‘ª,	«¬‘	˜»	‘Ø	√’Á≈	˛	«’	¿πÂÍ≈ÁÈ	¿πÂ∂	¿π√	Á∂	’πfi	¿π√	Á∂	¡ÍÃÂæ÷	ÍÃÌ≈Ú	ÍÀ‰,	«Î	Ú∆	«ÚÁ∂Ù∆
                                      ’«˜¡ª	Á≈	«¬√Â∂Ó≈Ò	‹∂’	¿πÂÍ≈Á’∆	’≈‹ª	(Productive Purposes)	Ò¬∆	’∆Â≈	‹≈Ú∂	¡Â∂	«¬æÊØ∫	Âæ’	«’
                                      ⁄≈‘∂	ÔπæË	’≈‹ª	Ò¬∆	‘∆	«’™	È≈	’∆Â≈	‹≈Ú∂	ª	¿πÈ∑ª	˘	Ó≈Û≈	È‘ƒ	Óø«È¡≈	‹≈	√’Á≈Õ	Í«‘Ò∆	√«ÊÂ∆	«Úæ⁄
                                      ª	¿π√	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	¿πÊØ∫	‘∆	’∆Â∆	‹≈	√’Á∆	˛,	«‹æÊ∂	«’	¿πÈ∑ª	Á≈	«ÈÚ∂Ù	’∆Â≈	‹≈Ú∂◊≈	¡Â∂	Á»‹∆	√«ÊÂ∆	«Úæ⁄
                                      ¿π‘	Á∂Ù	Á∆	Ú«‚¡≈¬∆	Ï⁄≈¿π‰	«Úæ⁄	√‘≈«¬’	«√æË	‘؉◊∂,	«‹√	Ò¬∆	«’√∂	Ú∆	«Â¡≈◊	‹ª	ÏÒ∆Á≈È	˘	Úæ‚≈	È‘ƒ
                                      «’‘≈	‹≈	√’Á≈Õ

                                      (B) ¿πÂÍ≈Á’ ¡Â∂ ¡‰-¿πÂÍ≈Á’ ’˜ (Productive and Unproductive Debt)
                                      «¬‘	Ú◊∆’È	√Ú‹«È’	’«˜¡ª	Á∂	¿πÍÌØ◊	¿πÂ∂	¡Ë≈«Â	˛Õ	’«˜¡ª	Á≈	¿πÍÌØ◊	¿πÂÍ≈Á’	’≈‹ª	Ò¬∆
                                      ‘∆	’∆Â≈	‹≈	√’Á≈	˛	¡Â∂	¡‰-¿πÂÍ≈Á’	’≈‹ª	Ò¬∆	Ú∆Õ	¿πÂÍ≈Á’	’	‹ª	¿πÈ∑ª	’«˜¡ª	˘	’«‘øÁ∂	‘È,
                                      «‹È∑ª	Á≈	«¬√Â∂Ó≈Ò	¡«‹‘∆¡ª	ÔØ‹È≈Úª	«Úæ⁄	’∆Â≈	‹ªÁ≈	˛,	«‹È∑ª	ÂØ∫	¡≈ÓÁÈ	ÍÃ≈ÍÂ	‘πøÁ∆	˛,	«‹Ú∂∫	«’	∂ÒÚ∂,
                                      «Ï‹Ò∆	Á∆¡ª	ÔØ‹È≈Úª	¡Â∂	«√ø⁄≈¬∆	Á∆¡ª	ÔØ‹È≈ÚªÕ	«¬È∑ª	ÔØ‹È≈Úª	ÂØ∫	‘؉	Ú≈Ò∆	¡≈ÓÁÈ	Á≈	«¬√Â∂Ó≈Ò
                                      √≈Ò≈È≈	«Ú¡≈˜	˘	¡Á≈	’È	«Úæ⁄	¡Â∂	¡øÂ	ÂΩ	”Â∂	Ó»Ò	ËÈ	Á≈	Ìπ◊Â≈È	’È	«Úæ⁄	’∆Â≈	‹≈	√’Á≈	˛Õ	«¬√
                                      Ò¬∆	¿πÂÍ≈Á’	‹ª	ÍπÈ	¿πÂÍ≈Á’	(Productive or Reproductive)	’˜	¿πÈ∑ª	’«˜¡ª	˘	’«‘øÁ∂	‘È,	«‹È∑ª
                                      «Íæ¤∂	™È∂	‘∆	ÓπæÒ	Á∆	‹ª	«˜¡≈Á≈	ÓπæÒ	Á∆	¿π‘	√øÍÂ∆	«‹‘Û∆	’˜	¸’≈¿π‰	Ò¬∆	(Assets)	æ÷∆	‹ªÁ∆	˛Õ	«¬√
                                      Â∑ª	¿πÂÍ≈Á’	’˜	√’≈	¡Â∂	’Á≈Â≈	¿πÂ∂	’ج∆	Ì≈	È‘ƒ	Í≈™Á∂Õ
                                      Á»‹∂	Í≈√∂	¡ÈπÍ≈Á’ ’˜	¿πÈ∑ª	’«˜¡ª	˘	’«‘øÁ∂	‘È,	«‹‘Û∂	¡«‹‘∆¡ª	ÔØ‹È≈Úª	«Úæ⁄	Ò◊≈¬∂	‹ªÁ∂	‘È,	«‹È∑ª
                                      ÂØ∫	’ج∆	¡≈ÓÁÈ	ÍÃ≈ÍÂ	È‘ƒ	‘πøÁ∆Õ	¿πÁ≈‘‰	Á∂	ÂΩ	”Â∂	ÔπæË	(War)Õ	«¬√	Ò¬∆	ÎÒ‘∆‰	‹ª	¿πÂÍ≈Á’	’˜
                                      (Debt Weight of Unproductive Debt)	¿π‘	’˜	‘πøÁ∂	‘È,	«‹È∑ª	«Íæ¤∂	’ج∆	√øͺÂ∆	È‘ƒ	‘πøÁ∆,	«‹‘Û∆	’˜
                                      ¸’≈¿π‰	Ò¬∆	‘ØÚ∂Õ	¡‰¿πÂÍ≈Á’	’˜	Á≈	Óπæ÷	’≈È	ÔπæË	‘∆	È‘ƒ	‘πøÁ≈	Í	’πfi	‘æÁ	Âæ’	Ï‹‡	Á∂	ÿ≈‡∂	Ú∆	«¬√
                                      Á≈	’≈È	‘πøÁ∂	‘ÈÕ

                                      (C) √Ø«Ë¡≈ ¡Â∂ ◊À-√Ø«Ë¡≈ ’˜≈ (Redeemable and Irredeemable Debt)

                                      √Ø«Ë¡≈		’˜	¡Â∂	◊À-√Ø«Ë¡≈	’˜	¿πÈ∑ª	’«˜¡ª	˘	’«‘øÁ∂	‘È,	«‹È∑ª	Ï≈∂	√’≈	«¬‘	Ú≈¡Á≈	’Á∆	˛	«’
                                      ¿π‘	¿πÈ∑ª	˘	«¬’	«ÈÙ«⁄Â	«ÓÂ∆	¿πÂ∂	¡Á≈	’	Á∂Ú∂◊∆Õ	«¬È∑ª	’ª	˘	«Ó¡≈Á∆	’˜	(Terminable Debt)	Ú∆
                                      «’‘≈	‹ªÁ≈	˛	¡Â∂	«‹È∑ª	’«˜¡ª	√ÏøË∆	¡«‹‘≈	’ج∆	Ú≈¡Á≈	È‘ƒ	’∆Â≈	‹ªÁ≈	˛,	¿πÈ∑ª	˘	◊À-√Ø«Ë¡≈	¡Â∂
                                      Ï∂«Ó¡≈Á∆	(Irredeemable or Perpetual Debt)	«’‘≈	‹ªÁ≈	˛,	‹ÁØ∫	’˜	ÍÃÂ∆	Á∂¡	‘πøÁ≈	˛	ª	√’≈	˘	¿π√
                                      Á∆	¡Á≈«¬◊∆	Á∆	’πfi	È≈	’πfi	«ÚÚ√Ê≈	’È∆	‘πøÁ∆	˛Õ	‹∂’	√’≈	«¬‘	«ÈÙ«⁄Â	’Á∆	˛	«’	¡«‹‘∂	’«˜¡ª
                                      Á≈	Ìπ◊Â≈È	’	¡≈ÓÁÈ	ÂØ∫	’∆Â≈	‹≈‰≈	˛	«‹‘Û≈	«’	«˜¡≈Á≈Â	√«ÊÂ∆¡ª	«Úæ⁄	Ìπ◊Â≈È	Á≈	√ÚØÂÓ	¿πÍ≈¿π
                                      Óø«È¡≈	‹ªÁ≈	˛	ª	«¬√	’˜	Ò¬∆	ÈÚ∂∫	’	Ò◊≈¿π‰∂	‘πøÁ∂	‘ÈÕ	«¬√	Ò¬∆	√ØË∂	‹ª	«Ó¡≈Á∆	’«˜¡ª	Á∆	√«ÊÂ∆
                                      «Úæ⁄	√’≈	˘	«Ú¡≈˜	¡Â∂	Ó»Ò	ËÈ	ÁØÚª	Á∆	‘∆	¡Á≈«¬◊∆	«’√∂	Ì«Úæ÷	Á∆	«ÓÂ∆	«Úæ⁄	’È∆	‘πøÁ∆	˛	Í	√Ø«Ë¡≈
                                      ‹ª	Ï∂«Ó¡≈Á∆	’˜	Á∆	√«ÊÂ∆	«Úæ⁄	√’≈	˘	’∂ÚÒ	«Ú¡≈˜	Á∆	‘∆	¡Á≈«¬◊∆	«ÈÔ«ÓÂ	»Í	«Úæ⁄	‘∆	’È∆	‘πøÁ∆	˛Õ
                                      √Ø«Ë¡ª	‹ª	«Ó¡≈Á∆	’«˜¡ª	˘	¡ÒÍ ’≈ÒΔÈ, ÓæË’≈ÒΔÈ ¡Â∂ ÒøÓ∂ ’«˜¡ª	Á∂	»Í	«Úæ⁄	ÁπÏ≈≈	Ú◊∆«¥Â	’∆Â≈
                                      ‹≈	√’Á≈	˛Õ	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	’˜	(Short Term Debts)	C	ÂØ∫	I	Ó‘∆È∂	Á∂	√Ó∂∫	«Úæ⁄	ÍÃØÛ	(Mature)	‘Ø	‹ªÁ∂	‘ÈÕ



                170                                       LOVELY PROFESSIONAL UNIVERSITY
   171   172   173   174   175   176   177   178   179   180   181