Page 103 - DECO402_MACROECONOMIC_THEORY_HINDI

bdkbZµ10% fuos'k iQyu

izfrLFkkiu ykxr dgk gSA ;g og ewY; gS ftl ij ubZ iw¡thxr laifÙk miyCèk ;k izfrLFkkfir dh tkrh gSA ;g uksV
laHko gS fd laifÙk osQ iw£r ewY; dk le; foLrkj (spread-over) fo'ks"k :i esa fuekZ.k vkfn tSlh lsokvksa dh
fLFkfr esa] vusd o"kk±s rd gksA ifj.kkeLo:i] m|eh dh iw.kZ ykxr visf{kr jkf'k ls dkiQh vyx gksA ijarq]
orZeku fo'ys"k.k dks ljy cukus osQ fy, ml voLFkk dks ugha ekuk x;k gSA blosQ vfrfjDr] laifÙk osQ fuiVku
ewY; (disposal value) dks 'kwU; ekuk x;k gSA

iw¡thxr laifÙk ls izR;kf'kr izkfIr (Prospective Yields from Capital Asset)

iw¡thxr laifÙk ls izR;kf'kr izkfIr;k¡ vFkok visf{kr vk; izokg laifÙk }kjk blosQ thou dky esa mRikfnr mRiknu
osQ foØ; ls visf{kr vkxe vkSj ifjorZu'khy ykxrksa dk varj gSA ifjorZu'khy vFkok izpfyr ykxrsa dPps
eky] etnwfj;ksa] foKkiu] j[kj[kko] ;krk;kr] bR;kfn ij mBk, [kpsZ gSaA
izR;sd m|eh tks ,d u;k dkj[kkuk cukus ;k u;k ;a=k [kjhnus dk fu.kZ; ysrk gS] igys laifÙk osQ izR;kf'kr
izkfIr;ksa ij fopkj djrk gSA lHkh iw¡thxr laifÙk;ka yacs le; rd pyrh gSa vkSj mudh izkfIr;k¡ lkekU;r;k
Hkfo"; esa dbZ o"kks± rd iSQyh gksrh gSA Hkfo"; esa D;k gksxk] mldk iwokZuqeku cgqr t:jh (inevitable) gSA
Hkfo"; osQ izfrIkQyksa esa vfuf'prrk Hkfo"; esa iw¡thxr laifÙk dh mRikndrk vkSj oLrq osQ ewY; esa vfuf'prrk
osQ dkj.k gksrh gSA ;fn laifÙk dk HkkSfrd thou (physical life) dk irk gks] rks rduhdh ifjorZuksa dh laHkkouk
osQ dkj.k blosQ vk£Fkd thou dks tkuuk dfBu gSA ifj.kkeLo:i] HkkSfrd :i ls Nhtus ls iwoZ oLrq iqjkuh
;k csdkj (obsolete) gks tkrh gSA blfy,] m|eh dks iw¡thxr laifÙk osQ thou dky esa blosQ thou vkSj vk;
izokg dk lkoèkkuh ls vuqeku djuk iM+rk gSA

mijksDr foospu ls ;g Li"V gS fd iw£r ewY; ifjlaifÙk dh orZeku ykxr gS] tcfd izR;kf'kr izkfIr;k¡ laifÙk
ls Hkfo"; osQ izfriQy gSaA iw¡thxr laifÙk osQ vk£Fkd thou esa iSQyh izkfIr;ksa dks blosQ iw£r ewY; osQ rqY; cukuk
pkfg, D;ksafd Hkfo"; dh izkfIr;k¡ leku orZeku jkf'k ls de ewY;oku gSaA m|eh u, fuos'k ij Hkfo"; izkfIr;ksa
vkSj orZeku ,d eq'r O;; osQ chp varj ugha tku ldrkA
dhUl us laifÙk ls blosQ thou dky osQ nkSjku visf{kr ok£"kd 'kq¼ izfriQy osQ fy, ^ok£"kdh* 'kCn dk iz;ksx
fd;k gSA izR;sd ok£"kdh ij ftrus o"kks± osQ fy, ;g orZeku ls nwj gS] cêðk yxkdj] bu (Hkkoh) ok£"kfd;ksa osQ
orZeku ewY; dks Kkr fd;k tk ldrk gSA cêðk yxkus osQ fy,] pØo`f¼ C;kt dh x.kuk dks foijhr fn'kk esa
iz;ksx djuk gksrk gSA

;fn ,d ewyèku jde P, n o"kks± osQ fy, pØo`f¼ C;kt ij nh tkrh gS] ;g lafpr gksdj A èkujkf'k gks] tk,xh]
n,
bl izdkj fd A = P(1 + r) tgk¡ r C;kt dh nj gSA nwljs 'kCnksa esa] ;fn A, r rFkk n Kkr gSa] P dk eku P
n
=A/(1 + r) osQ :i esa fn;k tk ldrk gSA ;gk¡] Hkkoh vk; vFkok izfriQy A dks r osQ cjkcj cêðk yxk;k x;k
le>k tk ldrk gSA bl lw=k dk ,d fuf'pr le; dky osQ ckn izkIr gksus okyh vk; osQ orZeku ewY; dks
Kkr djus esa iz;ksx fd;k tk ldrk gSA blh izdkj] ;fn 'kq¼ (Hkkoh) izkfIr vkSj (orZeku) izkjafHkd ykxr nh
gqbZ gks] rks ge cêðk nj (izkfIr nj) Kkr dj ldrs gSaA mnkgj.k osQ fy,] ;fn ,d iQeZ ,d iw¡thxr miLdj
dks 1]00]000 #i, esa [kjhnrh gS] ftlls vc ls nks o"kZ ckn 1]21]000 #i, dh ,deq'r 'kq¼ izkfIr izkIr djus
dh vk'kk djrh gS rks ok£"kd izkfIr nj dks bl lw=k ls izkIr fd;k tk ldrk gSA ;gk¡]

1,21,000
1]00]000 = 2
(1+ r)

LOVELY PROFESSIONAL UNIVERSITY 97