Page 186 - DECO404_PUBLIC_FINANCE_PUNJABI
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                              È؇     ¡øÂ	«Úæ⁄	’«˜¡ª	¡Â∂	¿πÈ∑ª	Á∂	«Ú¡≈˜	Á∂	Ìπ◊Â≈È	Ò¬∆	ÚË≈«¬¡≈	«◊¡≈	’≈Ë≈È	’øÓ	’È	¡Â∂	Ïæ⁄Â	’È	Á∆
                                      «¬æ¤≈	¡Â∂	√ÓæÊ≈	˘	Ú∆	ÍÃÌ≈«ÚÂ	’	√’Á≈	˛Õ	«¬√	Ò¬∆	◊æÒ	ÏÛ∆	Ó‘æÂÚÍ»È	˛	«’	’˜	Ú≈Í√∆	Á∆	«ÚÚ√Ê≈
                                      ¡«‹‘∆	∆Â∆	È≈Ò	’∆Â∆	‹≈‰∆	⁄≈‘∆Á∆	˛	«’	¿πÂÍ≈ÁÈ	¡Â∂	Úø‚	¿πÂ∂	¿π√	Á≈	’ج∆	ÍÃÂ∆’»Ò	¡√	È≈	‘ØÚ∂Õ
                                      «¬√ Ò¬Δ «√æ‡∂ Á∂ »Í «Úæ⁄ «’‘≈ ‹≈ √’Á≈ ˛ «’ ¡øÁ»ÈΔ ’˜ √øÍ»È »Í «Úæ⁄ (as a whole) √Ó≈‹ ¿πÂ∂ Ì≈
                                      ˜» Í≈™Á∂ ‘È ¡Â∂ «ÚÙÚ≈√ ˛ «’ ¡øÁ»ÈΔ ’˜ √Ó≈‹ ¿πÂ∂ ’Ø¬Δ Ì≈ È‘ƒ Í≈™Á∂, «√˪’ »Í «Úæ⁄ ◊Ò ¡Â∂
                                      «ÚÚ‘≈«’ »Í «Úæ⁄ ¡√ÒΔ È‘ƒ (Unrealistic) ˛Õ

                                      Ï≈‘Δ ‹ª «ÚÁ∂ÙΔ ’ Á≈ Ì≈ (Burden of External Debt)
                                      Ï≈‘∆	‹ª	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á∆	Íë’Â∆	¡øÁ»È∆	¡Â∂	Á∂Ù∆	’˜	Á∆	Íë’Â∆	ÂØ∫	Úæ÷	‘πøÁ∆	˛	Í	«¬’	«ÁzÙ‡∆	È≈Ò
                                      «ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á≈	Ì≈	¿π√∂	Â∑ª	‘∆	˛,	«‹Ú∂∫	«’	¡øÁ»È∆	’˜	Á≈	‹ª	√’≈	˘	¡øÁ»È∆	¡Â∂	Ï≈‘∆	ÁØÚª	‘∆	Â∑ª
                                      ’«˜¡ª	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	ÂØ∫	«¬Ò≈Ú≈	’≈Ë≈È	È≈Ò	’È∆	‘πøÁ∆	˛Õ	‚≈Ò‡È	Á∂	ÙÏÁª	«Úæ⁄	““«¬’ ¡≈ÓÁÈ «ÈÔÓ Á∂
                                      »Í «Úæ⁄, √øÌ≈ÚÈ≈ «¬‘ «‘øÁΔ ˛ «’ ¡øÁ»ÈΔ ’˜ √Ó≈‹ ¿πÂ∂ «¬√ ÂØ∫ «¬Ò≈Ú≈ ¡Â∂ ¡ÍÃÂæ÷ Ì≈ ÍÚ∂◊≈ ¡Â∂ «ÚÁ∂ÙΔ
                                      ‹ª Ï≈‘Δ ’˜ ª ¡«‹‘≈ ’Á≈ ‘Δ ˛Õ””
                                      «Î	Ú∆	Á»‹∂	«ÁzÙ‡∆’؉	È≈Ò	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á≈	Ì≈	¡øÁ»È∆	’˜	Á∂	Ì≈	ÂØ∫	«˜¡≈Á≈	‘πøÁ≈	˛Õ	’≈È	«¬‘	˛	«’
                                      ¡øÁ»È∆	’˜	Á∆	√«ÊÂ∆	«Úæ⁄	Ó»Ò	ËÈ	¡Â∂	«Ú¡≈˜	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	Á∂Ù	Á∂	¡øÁ	‘∆	‹ªÁ∆	˛,	«‹√	Á≈	ÈÂ∆‹≈
                                      «¬‘	‘πøÁ≈	˛	«’	’˜	¡Â∂	«Ú¡≈˜	Á∆	Ú≈Í√∆	¡Â∂	’	Ò◊≈¿π‰	Á∆	Íë’«¡≈	«Úæ⁄	√Ó≈‹	Á∂	«¬’	Ú◊	ÂØ∫	Á»‹∂
                                      Ú◊	ÚæÒ	ËÈ	Á∆	«√Î	√Ê≈ȪÂ‰	‘∆	‘πøÁ≈	˛	¡Â∂	’Á∂-’Á∂	ª	’Á≈Â≈	¡Â∂	«Ú¡≈˜	ÍÃ≈ÍÂ	’Â≈	«¬’	‘∆
                                      ‘πøÁ∂	‘È	Í	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á∆	√«ÊÂ∆	«Úæ⁄	’˜	Á∆	Ú≈Í√∆	¡Â∂	«Ú¡≈˜	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	¿πÈ∑ª	ÒØ’ª	‘∆	‹ªÁ∆	˛,
                                      «‹‘Û∂	Á»	«ÚÁ∂Ùª	«Úæ⁄	«‘øÁ∂	‘ÈÕ	«¬√	Ò¬∆	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á∂	«Ú¡≈˜	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	È≈Ò	’‹≈¬∆	Á∂Ù	Á∆	ÙπæË
                                      ¡≈ÓÁÈ	(Net Income)	ÿæ‡	‘Ø	‹ªÁ∆	˛,	«’™«’	¿π√	Á∂Ù	Á∆	¡≈ÓÁÈ	Á≈	«¬’	«‘æ√≈	«ÚÁ∂Ùª	˘	ÂÏÁ∆Ò	‘Ø	‹ªÁ≈
                                      ˛	Í	¡øÁ»È∆	’«˜¡ª	Á∂	Ìπ◊Â≈È	Á∂	¡«‹‘∂	’ج∆	ÍÃÌ≈Ú	È‘ƒ	ÍÀ∫Á∂Õ	«¬√	Â∑ª	√ÍæÙ‡	˛	«’	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á∂Ù∆
                                      ’˜	Á∆	ÂπÒÈ≈	«Úæ⁄	«˜¡≈Á≈	Ì≈	Í≈™Á∂	‘ÈÕ

                                      «Î	«ÚÁ∂Ù∆	’«˜¡ª	Á≈	ÍÃÂæ÷	ÍÁ≈Ê	Ì≈	(Direct Money Burden)	ËÈ	Á∆¡ª	¿πÈ∑ª	¡Á≈«¬◊∆¡ª	˘	«’‘≈	‹≈
                                      √’Á≈	˛,	«‹‘Û∆¡ª	«’	«Ú¡≈˜	¡Â∂	Ó»Ò	ËÈ	Á∆	Ú≈Í√∆	Ò¬∆	’È∆¡ª	‘πøÁ∆¡ª	‘È	Í	ÍÃÂæ÷	¡√Ò∆	Ì≈	(Direct
                                      Real Burden)	¿π√	‘≈È∆	(Net Loss)	˘	’«‘øÁ∂	‘È,	«‹‘Û∆	«’	«¬È∑ª	¡Á≈«¬◊∆¡ª	Á∂	’≈È	’‹≈¬∆	Á∂Ù	˘
                                      ¡≈«Ê’	’«¡≈‰	Á∂	÷∂Â	«Úæ⁄	(Ú√»¡ª	¡Â∂	√∂Ú≈Úª	Á∂	¿πÍÌØ◊	Á∂	«Â¡≈◊	Á∂	»Í	«Úæ⁄)	¿π·≈¿π‰∆¡ª	ÍÀ∫Á∆¡ª
                                      ‘ÈÕ	«¬√	Ò¬∆	ÒØ’ª	¿πÂ∂	ÍÀ‰	Ú≈Ò≈	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á≈	ÍÃÂæ÷	¡√Ò∆	Ì≈	¿π√	¡ÈπÍ≈Â	Á∂	¡Èπ√≈	Úæ÷	‘ØÚ∂◊≈,	«‹√
                                      «Úæ⁄	«’	√Ó≈‹	Á∂	Úæ÷-Úæ÷	Ú◊	√’≈∆	’˜	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	Ò¬∆	¡≈͉≈	¡øÙÁ≈È	Á∂‰◊∂,	«’™«’	«ÚÁ∂Ù∆
                                      Ù≈‘»’≈ª	˘	ËÈ	Á∆¡ª	«‹‘Û∆¡ª	¡Á≈«¬◊∆¡ª	’∆Â∆¡ª	‹ªÁ∆¡ª	‘È,	¿π‘	’≈Ë≈È	Áπ¡≈≈	«¬’æ·∆¡ª	’∆Â∆¡ª
                                      ‹ªÁ∆¡ª	‘ÈÕ	«¬√	Ò¬∆	‹∂’	’≈Ë≈È	Á≈	√≈Í∂«÷’	Ì≈	¡Ó∆	ÒØ’ª	¿πÂ∂	«˜¡≈Á≈	ÍÀ∫Á≈	˛	ª	√øÍ»È	»Í	«Úæ⁄
                                      √Ó≈‹	¿πÂ∂	ÍÃÂæ÷	¡√Ò∆	Ì≈	Á∆	Ó≈Â≈	¿π√	√«ÊÂ∆	Á∂	Óπ’≈ÏÒ∂	ÿæ‡	‘ØÚ∂◊∆,	‹ÁØ∫	«’	’≈Ë≈È	Á≈	√≈Í∂«÷’	Ì≈
                                      (Relative Burden)	Óπæ÷	ÂΩ	¿πÂ∂	◊∆Ϫ	¿πÂ∂	ÍÚ∂◊≈Õ
                                      «¬√	◊æÒ	˘	«¬’	Á»‹∆	Â∑ª	È≈Ò	Ú∆	ÍÃ◊‡	’∆Â≈	‹≈	√’Á≈	˛Õ	«ÚÁ∂Ù∆	Ù≈‘»’≈ª	Á∂	ÏÁÒ∂	«‹‘Û∂	ËÈ	ÍÃ≈ÍÂ	’Á∂
                                      ‘È,	¿πÈ∑ª	Á≈	«¬√Â∂Ó≈Ò	¿π‘	Ú√»¡ª	¡Â∂	√∂Ú≈Úª	˘	÷∆Á‰	«Úæ⁄	’Á∂	‘È	Í	Á»‹∆	√«ÊÂ∆	«Úæ⁄	«¬‘	ËÈ
                                      ’‹¬∆	Á∂Ù	(Debtor Country)	Á∂	‘∆	È≈◊«’ª	’ØÒ	«‘øÁ≈	˛,	«¬√	Ò¬∆	’‹¬∆	Á∂Ù	Á∂	È≈◊«’	Ú√»¡ª	¡Â∂
                                      √∂Ú≈Úª	Á∆	™È∆	Ó≈Â≈	ÂØ∫	Úø«⁄Â	‘Ø	‹ªÁ∂	‘È,	«‹øÈ∆	Ó≈Â≈	Á≈	Ù≈‘»’≈	Á∂Ù	(Creditor Country)	Á∂	«ÈÚ≈√∆
                                      ’˜	Á∂	ÏÁÒ∂	ÍÃ≈ÍÂ	ËÈ	È≈Ò	÷∆ÁÁ∂	‘ÈÕ	«¬√	Ò¬∆	Ú√»¡ª	¡Â∂	√∂Ú≈Úª	Á∆	«‹øÈ∆	Ó≈Â≈	È≈Ò	’‹¬∆	Á∂Ù
                                      Úªfi≈	‘Ø	‹ªÁ≈	˛,	¿π‘	Ó≈Â≈	¿πÊØ∫	Á∂	√Ó≈‹	¿πÂ∂	ÍÀ‰	Ú≈Ò∂	ÍÃÂæ÷	¡√Ò∆	Ì≈	Á≈	√»⁄’	‘πøÁ∆	˛Õ	‹∂’	¿π‘	Úªfi∆
                                      Ó≈Â≈	Óπæ÷	ÂΩ	¿πÂ∂	¡Ó∆	ÒØ’ª	Á∂	«‘æ√∂	«Úæ⁄	¡≈™Á∆	˛	ª	√øÍ»È	»Í	«Úæ⁄	√Ó≈‹	¿πÂ∂	ÍÀ‰	Ú≈Ò≈	ÍÃÂæ÷	¡√Ò∆
                                      Ì≈	¿π√	√«ÊÂ∆	Á∂	Óπ’≈ÏÒ∂	ÿæ‡	‘πøÁ≈	‘À,	‹ÁØ∫	«’	¿π‘	Úªfi∆	Ó≈Â≈	Óπæ÷	ÂΩ	¿πÂ∂	◊∆Ï	ÒØ’ª	¿πÂ∂	ÍÀ∫Á∆	˛Õ
                                      «ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á≈	ÍÃÂæ÷	¡√Ò∆	Ì≈	(Direct Real Burden)	¿π√	¿πÁ∂Ù	‹ª	’≈‹	¿πÂ∂	Ú∆	«ÈÌ	‘πøÁ≈	˛,	«‹√
                                      ¿πÂ∂	«’	¿π‘	’˜	÷⁄	’∆Â≈	‹ªÁ≈	˛Õ	‹∂’	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	Á≈	«¬√Â∂Ó≈Ò	ÔπæË	÷⁄	Á∆	Í»Â∆	Ò¬∆	’∆Â≈	‹ªÁ≈
                                      ˛	ª	«¬√	˘	ÎÒ‘∆‰	’˜	(Deal Weight Debt)	«’‘≈	‹ªÁ≈	˛,	«’™«’	«¬‘	÷⁄	¡‰-¿πÂÍ≈Á’	Íë’Â∆
                                      Á≈	‘πøÁ≈	˛	‹ª	«¬‘	√Ó≈‹	Ò¬∆	¿πÂÍ≈ÁÈ	Ú≈Ë∂	«Úæ⁄	’ج∆	√‘≈«¬Â≈	È‘ƒ	’Á≈Õ	‹∂’	«ÚÁ∂Ù∆	’˜	ÿæ‡	√Ó∂∫	Ò¬∆




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