Page 193 - DECO404_PUBLIC_FINANCE_PUNJABI

«¬’≈¬∆-AF : ÒØ’ ’˜ Á∂ ÍÃÌ≈Ú : √Ú‹«È’ ’˜ ¡Â∂ ¡≈«Ê’ «Ú’≈√

«’ ÒØ’ ’˜ Á∂ «Ú¡≈˜ Á∆ ¡Á≈«¬◊∆ Á∆ Ò≈◊ ÿæ‡ ‘Ø √’∂ ª ¿π√ È≈Ò ÓπÁ≈ ÎÀÒ≈˙ Á∆¡ª «ÁÙ≈Úª ÍÀÁ≈ ‘Ø È؇
√’Á∆¡ª ‘È ¡Â∂ ¿π√ Á∂ ÎÒ√»Í ¡≈«Ê’ ¡√«ÊÂ≈ ÍÀÁ≈ ‘Ø √’Á∆ ˛Õ «¬√ Ò¬∆ ÒØ’ ’˜ È∆Â∆ ¡Â∂ ÓπÁ≈
√ÏøË∆ È∆Â∆ Á∂ «Ú⁄’≈ Â≈ÒÓ∂Ò æ÷ ’∂ ¡«‹‘∆ ¡≈«Ê’ ¡√«ÊÂ≈ ÂØ∫ Ï«⁄¡≈ ‹≈ √’Á≈ ˛Õ
≈‹’ØÙ∆ ¡Â∂ ÓπÁ≈ √ÏøË∆ È∆Â∆ È≈Ò ÒØ’ ’˜ È∆Â∆ Á≈ √ø⁄≈ÒÈ ¡«‹‘∂ „ø◊ È≈Ò ’∆Â≈ ‹≈‰≈ ⁄≈‘∆Á≈ ˛
«’ «¬‘ «ÂøÈØ∫ ‘∆ È∆Â∆¡ª ¡≈«Ê’ √«ÊÂ≈ ¡Â∂ ¡≈«Ê’ ÍÃ◊Â∆ Á∂ Ò¬∆ ¡≈͉≈ ÔØ◊Á≈È Á∂‰Õ «¬√ Ò¬∆ ÒØ’
’«˜¡ª Á∆ Ú≈Í√∆, ⁄≈¨ ’«˜¡ª Á∆ ÏÁÒ∆ (Conversion) ¡≈«Á ¿π‘ Ùª, «‹È∑ª ¿πÂ∂ «’ ÈÚ∂∫ ’˜ ÍæÂ
Ú∂⁄∂ ‹≈‰, √≈«¡ª ˘ ¡≈«Ê’ ÍÃ◊Â∆ ¡Â∂ √«ÊÂ≈ Ò¬∆ ¡≈͉≈ ¡øÙÁ≈È ’È≈ ⁄≈‘∆Á≈ ˛Õ

(E) ÍÃØÛ ‘؉ ¿πÂ∂ ’«˜¡ª ÁΔ Úø‚ ¡Â∂ ’‹ Ë≈’ª ÁΔ¡ª «’√Óª
(Maturity Distribution and Kinds of Debt Holders)
‹∂’ ’πæÒ ’˜ Á≈ «¬’ Úæ‚≈ ¡ÈπÍ≈ ¡ÒÍ ’≈Ò∆È ’«˜¡ª Á∂ »Í «Úæ⁄ ˛ ¡Â∂ ’πæÒ ’˜ Á≈ «¬’ Úæ‚≈ «‘æ√≈
ÏÀ∫’ Áπ¡≈≈ æ«÷¡≈ «◊¡≈ ˛ ª ’«˜¡ª Á∆ Úæ‚∆ Ó≈Âª «Úæ⁄ È’Á »Í «Úº⁄ «‘‰ Á∆ √øÌ≈ÚÈ≈ «‘øÁ∆ ˛Õ
«¬√ È≈Ò ¡«‹‘∂ √Ó∂∫ «Úæ⁄ ÓπÁ≈ ÎÀÒ≈˙ √ÏøË∆ ÁÏ≈¡ ÍÀ √’Á∂ ‘È, ‹ÁØ∫ «’ ÓπÁ≈ ÎÀÒ≈˙ «ÚØË∆ È∆Â∆ ˘ Ò≈◊»
’È≈ ÒØÛƒÁ≈ ‘ØÚ∂Õ «¬√ Â∑ª ’«˜¡ª Á≈ ¡«Â¡«Ë’ È’Á∆͉ (High Liquidity) ÓπÁ≈ ÎÀÒ≈˙ Á∂ ’ø‡ØÒ ˘
¡Ω÷≈ ω≈ «ÁøÁ≈ ˛Õ ¡«‹‘∂ ’«˜¡ª ˘ ‹∂’ ÷∆Á Ú∆ ’ «Ò¡≈ ‹≈Ú∂ ª ¿π‘ Ú∆ ÓπÁ≈ ÎÀÒ≈˙ «ÚØË∆ ¿πÍ≈¿π
Á∂ »Í «Úæ⁄ «˜¡≈Á≈ ÍÃÌ≈Ú∆ È‘ƒ ‘ØÚ∂◊≈Õ «Ú¡’Â∆¡ª Áπ¡≈≈ æ÷∆ ◊¬∆ ¡«Â¡«Ë’ È’Á∆ ’˜ Á≈ «¬√Â∂Ó≈Ò
ÓπÁ≈ ÿ‡≈¡ ÎÀÒ≈¿π «ÚØË∆ (Anti-Deflationary) ¿πÍ≈¿π Á∂ »Í «Úæ⁄ ’∆Â≈ ‹≈ √’Á≈ ˛Õ ¡«‹‘∂ ’˜ ÍæÂª
Á∆¡ª ’∆Óª ÚæË ’∂ ¡Â∂ ÒØ’ª ˘ «¬√ ◊æÒ Ò¬∆ ’«˜¡ª ˘ È’Á∆ «Úæ⁄ ÏÁÒ ÒÀ‰, «¬√ Â∑ª «¬È∑ª «√˪ª Á∂
¡«Ë¡ÀÈ ÂØ∫ √ÍæÙ‡ ˛ «’ ÒØ’ ’˜ Á∆ «ÚÚ√Ê≈ Á∂ √≈∂ Ó’√Áª ˘ ÍÃ≈Í ’È≈ ‘Ø √’Á≈ ˛ «’ √øÌÚ È≈ ‘ØÚ∂Õ

’∆ Âπ√ƒ ‹≈‰Á∂ ‘Ø «Ú¡≈˜ Á∆¡ª Áª ˘ È∆Úª æ÷‰ Á∆ È∆Â∆ È≈Ò ÓπÁ≈ ÎÀÒ≈˙ √ÏøË∆ «ÁÙ≈Úª
ÍÀÁ≈ ‘Ø √’Á∆¡ª ‘È, ‹ÁØ∫ «’ ¡ÒÍ ’≈Ò∆È ’˜ Á∆ ÒøÓ∂ √Ó∂∫ Ú≈Ò∂ ’˜
«Úæ⁄ «ÈË∆’È ’È Á∆ È∆Â∆ √π√Â∆ ¡Â∂ Ï∂ؘ◊≈∆ ÍÀÁ≈ ’ √’Á∆ ˛Õ

AF.G ÒØ’ ’˜ Á≈ ÙØËÈ ‹ª ÍÃÂΔÁ≈È (Redemption of Public Debt)

’˜ Á∂ ÙØËÈ (Redemption) ÂØ∫ Ì≈Ú ˛- ’˜ Á∆ Ú≈Í√ ¡Á≈«¬◊∆Õ ¡≈ÂÓ «ÈÌ ¿πÁÔØ◊ª «Úæ⁄ Òæ◊∂ √Ê≈¬∆
«ÈÚ∂Ùª ˘ ¤æ‚ ’∂ √≈∂ ÒØ’ ’˜ «‹øÈ∆ ‹ÒÁ∆ ‘Ø √’∂ Ú≈Í√ ‘؉∂ ⁄≈‘∆Á∂ ‘ÈÕ ’«˜¡ª Á∂ ’ø‡ØÒ ¡Â∂ ¿πÈ∑ª Á∂
«ÈÔ«Ó «È√Â≈≈ ’È Á∂ «ÚÙ∂ «Úæ⁄ Ô’∆È ‘؉ Ò¬∆ ¿πÈ∑ª Á∆ ¡Á≈«¬◊∆ Á∆ «ÚÚ√Ê≈ (Provision) ¿πÁØ∫ ‘∆ ’
«ÁæÂ∆ ‹≈‰∆ ⁄≈‘∆Á∆ ˛, ‹ÁØ∫ «’ ¿π‘ ‹≈∆ ’∆Â∆ ◊¬∆ ‘ØÚ∂Õ √’≈ Ï‘π Ú≈ ¡≈͉∂ ’«˜¡ª Á∆ ¡Á≈«¬◊∆ ˘
æÁ ’È Ò¬∆ ÓΩ’≈ ÒæÌÁ∆ ˛ Í ‘؉≈ «¬‘ ⁄≈‘∆Á≈ ˛ «’ ’«˜¡ª Á∆ «ÈÔ«Ó ¡Á≈«¬◊∆ Á∂ «ÚÙ∂ «Úæ⁄ ÌØ√≈
‘؉ Ò¬∆ ‘ √øÌÚ √≈ÚË≈È∆¡ª ÚÂ∆¡ª ‹≈‰Õ

AF.G.A ’˜ √ØËÈ Á∂ Ò≈Ì (Advantages of Debt Redemption)
(A) «¬‘ √’≈ ˘ Á∆Ú≈Ò∆¡≈ ‘؉ ÂØ∫ Ï⁄≈™Á≈ ˛Õ
(B) «¬‘ √’≈ Á∂ «Î˜»Ò ÷«⁄¡ª ˘ «È ¿πÂ√≈‘ ’Á≈ ˛Õ
(C) «¬√ È≈Ò ’‹Á≈Â≈¡ª Á≈ «ÚÙÚ≈√ √’≈ «Úæ⁄ Ï«‰¡≈ «‘øÁ≈ ˛Õ
(D) «¬√ È≈Ò Ì«Úæ÷ «Úæ⁄ √’≈ Ò¬∆ ’˜ ‹≈∆ ’È≈ ¡√≈È ‘Ø ‹ªÁ≈ ˛Õ
(E) «¬‘ ’˜ ÍÃÏøË Á∆ Ò≈◊ ÿæ‡ ’Á≈ ˛Õ

(F) ‹∂’ ’˜ ‹ÒÁ∆ ¸’≈ «ÁæÂ≈ ‹ªÁ≈ ˛ ª «¬‘ Ì≈Ú∆ ¡ΩÒ≈Á ˘ ’˜ Á∂ Ì≈ ÂØ∫ Ï⁄≈™Á≈ ˛Õ
(G) ‹ÁØ∫ ÒØ’ ’«˜¡ª Á≈ Ìπ◊Â≈È ’∆Â≈ ‹ªÁ≈ ˛ ª ¿π‘ √≈ËÈ ◊À √’≈∆ «ÈÚ∂Ù ÚæÒ √Ê≈Ȫ«Â©Â ‘Ø ‹ªÁ∂
‘ÈÕ «¬√ √«ÊÂ∆ «Úæ⁄ ◊À √’≈∆ «ÈÚ∂Ù (Private Investment) Á∂ Ò¬∆ Ú≈Â≈Ú‰ «Â¡≈ ‘πøÁ≈ ˛Õ

LOVELY PROFESSIONAL UNIVERSITY 187