Page 192 - DECO404_PUBLIC_FINANCE_PUNJABI
P. 192

ÒØ’ «ÚæÂ





                              È؇     æ÷‰≈	⁄≈‘πøÁ∆	˛	ª	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ú≈Ò∂	’˜	ÍæÂª	‹≈ÓÈ∆¡ª	(Long Term Securities)	¿πÂ∂	¡«‹‘∆¡ª	¡≈’Ù’
                                      Ùª	Í©√ÂπÂ	’È∆¡ª	‘؉◊∆¡ª,	«‹√	Â∑ª	«’	«Ú¡≈˜	Á∆¡ª	¿π⁄∆¡ª	Áª	¡≈«Á	‹ª	√’≈	«¬‘	Ú∆	’	√’Á∆
                                      ˛	ª	¿π‘	‹≈ÓÈ∆	‹ª	’˜	ÍæÂ	Ë≈’ª	(Security Holders)	˘	¡«‹‘∆	√π«ÚË≈	ÍÃÁ≈È	’’∂	«’	¿π‘	¡≈͉∂	’˜
                                      ÍæÂª	˘	«ÏȪ	«’√∂	‘≈È∆	Á∂	È’Á∆	«Úæ⁄	ÏÁÒ	√’‰	¡Â∂	√’≈	Áπ¡≈≈	‹≈∆	’∆Â∂	◊¬∂	ÈÚ∂∫	’˜	ÍæÂ	÷∆Á
                                      √’‰Õ	¡«‹‘∆	√«ÊÂ∆	«Úæ⁄	ÒØ’	’«˜¡ª	Á∆	¡≈Ó	È’Á∆	»Í	«È¿»	√«Ë’	»Í	È≈Ò	Í«‘Òª	Úª◊	‘∆	«‘øÁ≈	˛Õ

                                      Í	‹ÁØ∫	ÒØ’	’˜	Á∂	ÍÃÏøË	Á∂	Ó≈«Ë¡Ó	È≈Ò	«ÈÚ∂Ù	’Â≈Úª	Á∆¡ª	˜»ª	˘	√øÂπÙ‡	È‘ƒ	’∆Â≈	‹ªÁ≈	ª	‘Ø
                                      √’Á≈	˛	«’	‹≈ÓÈ∆¡ª	‹ª	’˜	ÍæÂª	Á∆	«Ú’∆	’≈È	‹≈ÓÈ∆¡ª	Ï≈˜≈ª	«Úæ⁄	«‘√-È«‘√	ÍÀÁ≈	‘Ø	‹≈Ú∂	¡Â∂
                                      Ϫ‚ª	Á∂	Ë≈’	¡≈͉∂	’˜	ÍæÂª	˘	’Á∂	«¬√	’≈‹	Á∂,	Ò¬∆	’Á∂	¿π√	’≈‹	Ò¬∆	Ú∂⁄‰≈	¡Â∂	È’Á∆	ÍÃ≈ÍÂ
                                      ’È≈	¡≈øÌ	’	Á∂‰	Í	‹∂’	«ÈÚ∂Ù	’Â≈Úª	Á∂	«‘æÂ	(Interest)	˘	¿πÍ	æ«÷¡≈	«◊¡≈	ª	√’≈	Ò¬∆
                                      √Ú‹«È’	’˜	Á∆	Ò≈◊Â	ÚæË	‹≈Ú∂◊∆Õ	«¬√	Ò¬∆	’πfi	ÒØ’	«¬‘	«Ú⁄≈	«ÁøÁ∂	‘È	«’	ÒØ’	’˜	Á∆	‹ÁØ∫	ÍÃØÛÂ≈
                                      ‘Ø	‹≈Ú∂	ª	¿πÈ∑ª	˘	ÿæ‡	’	Á∂‰≈	⁄≈‘∆Á≈	˛	Í	‹∂’	’«˜¡ª	Á∆	ÈÚƒ	ÓπÁ≈	‹≈∆	’’∂	¸’≈«¬¡≈	«◊¡≈	ª
                                      ¿π√	È≈Ò	ÓπÁ≈	ÎÀÒ≈˙	ÍÀÁ≈	‘ØÚ∂◊∆	¡Â∂	‹∂’		«¬√	ÂØ∫	«¬Ò≈Ú≈	’	Ò◊≈	’∂	¿π√	Á≈	Ìπ◊Â≈È	’∆Â≈	«◊¡≈	ª
                                      ¿π√	È≈Ò	ÓπÁ≈	ÿ‡≈¡	ÎÀÒ≈˙	‹È’	ÍÃÌ≈Ú	ÍÀÁ≈	‘؉◊∂Õ	«¬√	Ò¬∆	ÒØ’	’«˜¡ª	Á∆	¡Á≈«¬◊∆	Á∂	Â∆«’¡ª	«Úæ⁄
                                      √‘∆	√øÂπÒÈ	ω≈¬∆	æ÷	’∂	«¬È∑ª	ÁØÚª	‘∆	√«ÊÂ∆¡ª	ÂØ∫	Ï«⁄¡≈	‹≈	√’Á≈	˛Õ

                                      (C)   ¡ÒÍ ’≈ÒΔÈ ’˜ Á≈ ÒøÓ∂ √Ó∂∫ Ò¬Δ ’˜ «Úæ⁄ «ÈË≈È
                                           (Funding of Short Term Debt into Long Term Debt)

                                      «¬’	«Ú⁄≈	«¬‘	Ú∆	«ÁæÂ≈	‹ªÁ≈	˛	«’	ÒØ’	’«˜¡ª	Á∆	«ÚÚ√Ê≈	«¬√	Â∑ª	’∆Â∆	‹≈‰∆	⁄≈‘∆Á∆	˛	«’	¿π‘	¡ÒÍ
                                      ’≈Ò∆È	’«˜¡ª	Á≈	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ò¬∆	’«˜¡ª	Á∂	»Í	«Úæ⁄	«ÈË∆’È	’È	«Úæ⁄	«˜¡≈Á≈Â	√‘≈«¬’	‘؉Õ	(«ÚÙ∂Ù
                                      »Í	«Úæ⁄	¡«Â¡«Ë’	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ú≈Ò∂	’«˜¡ª	Á∂	»Í	«Úæ⁄,	«‹Ú∂∫	«’	«Ïë‡Ù	’øÈ√ØÒ	‹ª	Ï∂«Ó¡≈Á∆	Ϫ‚	«‹‘Û∂	’Á∂
                                      ÍÃØÛ	‘∆	È‘ƒ	‘πøÁ∂)	Í	«ÈË∆’È	Á∆¡ª	«¬‘	’≈Ú≈¬∆¡ª	(Funding Operations)	«¬√	Â∑ª	’∆Â∆¡ª	‹≈‰∆¡ª
                                      ⁄≈‘∆Á∆¡ª	‘È	«’	«‹√	È≈Ò	«˜¡≈Á≈	¡≈«Ê’	√«ÊÂ≈	˘	’ج∆	‘≈È∆	È≈	Í‘πø⁄∂	Í	«¬√	È∆Â∆	Á∂	«‹‘Û∂	Ò≈Ì
                                      «◊‰≈¬∂	◊¬∂	‘È,	¿πÈ∑ª	˘	Ï‘πÂ	«˜¡≈Á≈	È‘ƒ	Óøȉ≈	⁄≈‘∆Á≈,	«’™«’	Á∂Ù	«Úæ⁄	ÍÃ≈¬∆Ú∂‡	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	’˜
                                      ÓΩ‹»Á	«‘øÁ≈	˛	¡Â∂	¿π‘	Í»∆	ÓπÁ≈	√ÏøË∆	«ÚÚ√Ê≈	(Monetary Management)	˘	¿πÒfi≈	«ÁøÁ≈	˛Õ
                                      «¬√	È∆Â∆	’≈È,	«’™«’	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ú≈Ò∆¡ª	«ÈË∆¡ª	(Long Term Funds)	Á∆	Óø◊	ÚæË	‹≈‰	’≈È	ÒøÓ∂	√Ó∂∫
                                      Ú≈Ò∂	«Ú¡≈˜	Á∆	Á	«Úæ⁄	Ú≈Ë≈	‘؉	Òæ◊	‹ªÁ≈	˛,	«¬√	Ò¬∆	«¬√	È≈Ò	Ì«Úæ÷	Á≈	Ï‹‡	÷⁄	Ú∆	ÚæË	‹ªÁ≈	˛Õ
                                      «¬√	Á∂	È≈Ò	«¬È∑ª	Á∂	’≈È	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	«ÈË∆¡ª	Á∆	Óø◊	ÿæ‡	‘Ø	‹≈‰	’≈È	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	«Ú¡≈˜	Á∆¡ª
                                      Áª	Ú∆	«‚æ◊‰	Òæ◊Á∆¡ª	‘È	Í	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ú≈Ò∆¡ª	«Ú¡≈˜	Á∆¡ª	Áª	«Úæ⁄	‘؉	Ú≈Ò∂	«¬√	◊ÒÂ	Ú≈Ë∂	Á∂
                                      ’≈È	◊À	√’≈∆	«ÈÚ∂Ù	(Private Investment)	Á∆	Ó≈Â≈	¡Â∂	«Ú¡≈˜	Ú∆	ÿæ‡	‹ªÁ≈	˛,	«‹√	Á∂	ÎÒ√»Í
                                      √π√Â∆	(Recession)	¡Â∂	Ï∂ؘ◊≈∆	ÍÀÁ≈	‘Ø	‹ªÁ∆	˛,	«¬√	Ò¬∆	«¬‘	˜»∆	˛	«’	«ÈË∆’È	Á∆¡ª	’≈Ú≈¬∆¡ª
                                      ¡«‹‘∂	„ø◊	È≈Ò	’∆Â∆¡ª	‹≈‰	«’	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ú≈Ò∂	«Ú¡≈˜	Á∆	Á	«Úæ⁄	¡«‹‘≈	◊ÒÂ	Ú≈Ë≈	Ȫ	‘ØÚ∂	«’	«‹‘Û≈
                                      ◊À	√’≈∆	«ÈÚ∂Ù	Á∆	Ó≈Â≈	¡Â∂	Á	¿πÂ∂	ÍÃÂ∆’»Ò	ÍÃÌ≈Ú	Í≈Ú∂	Í	‹∂’	«¬√	◊æÒ	Á∆	˜»Â	Ó«‘√»√	’∆Â∆
                                      ‹≈Ú∂	«’	◊À	√’≈∆	«ÈÚ∂Ù	ÿæ‡	’∆Â≈	‹≈‰≈	⁄≈‘∆Á≈	˛	ª	√’≈	˘	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	’«˜¡ª	Á≈	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ú≈Ò∂
                                      ’«˜¡ª	«Úæ⁄	«ÈË∆’È	’	Á∂‰≈	⁄≈‘∆Á≈	˛Õ
                                      ‹∂’	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	«Ú¡≈˜	Á∆¡ª	Áª	È∆Ú∆¡ª	‘È	ª	¿π√	È≈Ò	«¬√	◊æÒ	˘	Í©ØÂ√≈‘È	«ÓÒ	√’Á≈	˛	«’	¡ÒÍ
                                      ’≈Ò∆È	Í»ø‹∆	¡«‹‘∂	Á∂Ùª	ÚæÒ	ÍÃÚ≈«‘Â	‘Ø	‹≈‰,	«‹æÊ∂	«’	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	«Ú¡≈˜	Á∆¡ª	Áª	¿πº⁄∆¡ª	‘؉	Í	«¬‘
                                      Á∂Ù	«‘Â	«Úæ⁄	È‘ƒ	‘πøÁ≈Õ	«¬√	Ò¬∆	¡ÒÍ	’≈Ò∆È	’«˜¡ª	Á≈	ÒøÓ∂	√Ó∂∫	Ú≈Ò∂	’«˜¡ª	«Úæ⁄	«ÈË∆’È	¡«‹‘∆
                                      ∆Â∆	È≈Ò	’∆Â≈	‹≈‰≈	⁄≈‘∆Á≈	˛	«’	¿π‘	«ÈÚ∂Ù	’Â≈Úª	Á∆¡ª	˜»ª	˘	Í»≈	’	√’‰Õ

                                      (D)   ÒØ’ ’˜ ÈΔÂΔ Á≈ ≈‹’ØÙΔ ¡Â∂ ÓπÁ≈ √ÏøËΔ ÈΔÂΔ È≈Ò Â≈ÒÓ∂Ò Ï«‰¡≈ «‘‰≈ ⁄≈‘ΔÁ≈ ˛
                                           (Public Debt Policy Must be Co-ordinated with Fiscal and Monetary Policy)
                                      ¡≈«Ê’	√«ÊÂ≈	ω≈¬∆	æ÷‰	¡Â∂	¡≈«Ê’	«Ú’≈√	˘	Â∂˜	’È	Ò¬∆	«¬‘	«˜¡≈Á≈	˜»∆	˛	«’	ÒØ’	’˜	È∆Â∆
                                      Á≈	≈‹’ØÙ∆	¡Â∂	ÓπÁ≈	√ÏøË∆	È∆Â∆	È≈Ò	«¬’√≈Â≈	‹ª	Â≈ÒÓ∂Ò	(Co-ordination)	Ï«‰¡≈	‘∂Õ	¿πÁ≈‘‰	Á∂
                                      ÂΩ	”Â∂	‹∂’	√’≈	’∂∫Á∆	ÏÀ∫’	˘	«¬√	◊æÒ	Ò¬∆	Ó‹Ï»	’Á∆	˛	«’	È∆Ú∂∫	Á	Á∆	«Ú¡≈˜	È∆Â∆	˘	Ò≈◊»	’∂	ª




                186                                       LOVELY PROFESSIONAL UNIVERSITY
   187   188   189   190   191   192   193   194   195   196   197